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A股估值在底部，国际和大类资产比较角度战略乐观。对于2019年全年，我们维持《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》乐观观点：目前A股处在第五轮牛熊周期末期，熊市下跌的时空比较充分，估值处于历史底部，大部分风险已释放完。1990年以来市场底部时期全部A股PE（TTM，整体法，下同）为11.5-18.4倍，PB（LF，整体法，下同）为1.48-2.06倍，前期低点上证综指2440点（2019/1/4）分别为13.2倍、1.42倍，已经处于底部区域下轨附近。情绪指标中市场风险溢价、换手率等指标也接近前期底部水平。国际比较视角看A股吸引力加大。截至2月15日我国的资产证券化率仅为60%（仅考量在A股上市的企业），即使考虑海外中资股，目前中国的证券化率也只有75%，远低于美国（147%）（剔除非本土企业）、日本（130%），也低于英国（114%）、法国（96%）、印度（92%）等。其次从全球主要指数的估值以及估值的历史分位数来看，万得全A目前PE（TTM）为14.3倍（处于05年以来由低到高的7%分位水平），而标普500指数为18.9倍（53%），富时100指数为15.9倍（13%），日经225指数为15.6倍（14%），印度孟买SENSEX指数为27.3倍（66%），A股估值处于历史低位。伴随着我国金融市场对外开放力度不断加大，外资加大A股配置比例是大势所趋，我们预计全年流入A股外资的规模大概在4000-5000亿元人民币左右。从大类资产配置的角度来看，股市的吸引力也在上升。我国居民资产配置主要是房子和股票资产，2018年我国人口年龄均值为37.8岁，而2000年我国人口年龄中位数仅30岁，人的生命行为周期理论显示，25-40岁是购房的高峰，此时地产链是增长的主要驱动力之一，现在我国已经进入后地产时代。产业角度，随着我国支柱产业向先进制造业和现代服务业转型，产业结构升级也需要融资方式随之转变，需要提高直接融资比重，通过深化资本市场改革来促进我国的产业结构升级。从投资时钟视角看，我国宏观经济的背景进入类衰退阶段，类衰退早期债市先涨，后期股市开始表现，如08年底、12年底。从2018年1月以来债市持续走牛，10年期国债收益率从2018/1/11最高的3.95%持续降至目前的3.07%，债市持续走牛之后股市的吸引力也在上升。

罗氏希望收集真实世界证据（RWE）来支持其肿瘤药物管道。所谓RWE，指的是通过对电子病历和其它信息进行分析来判断药物的好处和风险。除了帮助FDA来监控药品上市后的安全性，RWE还可以帮助研究人员设计更好的临床试验，并制定新的治疗方案。AI需要医生协助

作为上海知名资本运作高手的刘益谦，在初中还没毕业的时候便已经开始进入社会。当时他对在好好读书的同学说“你们读书吧，我赚钱去了”，刘益谦做过皮包生意、开过出租车等多种行当，最终在资本市场完成了原始积累。近水楼台先得月，身处上海，刘益谦第一次通过炒卖国库券、买豫园商城股票，还有大量收购股票认购证获得了资本市场的第一桶金。他发现资本市场来钱真的容易，自此开始以“资本大鳄”驰骋商界。

业主反映银亿项目停工12月24日，业主们关注到了银亿股份债务违约的情况，第二天看到这则通知进一步引发了他们的焦虑。有业主向记者透露，早在两三个月前，住在朗境府附近的业主觉得项目工地情况有点奇怪，以前每天经过项目周边都能感受到工地上的热闹，但是两三个月前，工地好像突然“冷清”了起来，眼看快结顶的两幢房子也“不长”了。

国家统计局公布的8月经济数据显示，1-8月基建投资累计同比增长4.2%，较1-7月回落1.5个百分点。平安证券分析认为，今年以来，我国基建投资累计增速持续下滑。Wind数据显示，今年以来，基础设施类信托产品发行规模呈整体下滑趋势。基建融资“修明渠堵暗道”

完成同熟技术需要物理加温装置，这条生产线在加工厂的车间里只有一条，半年前就已经搭建好，为什么还要大费周章把青稞拿到四川去加工呢？工作人员告诉《深度财经》的记者，日喀则缺乏成型的工业生产，没人用过高压电。当地的农业用电接上这条同熟生产设备就会跳闸熄火。直到最近，公司接到通知，高压电马上就要通了。