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解决中小企业贷款难、贷款贵问题历时已久，但迄今可以说未有多大程度改善。香港政府为了解决中小企业贷款问题，从2012年5月起透过按揭证券公司的“中小企融资担保计划”推出“特别优惠措施”，该项目是以满足中小企业融资需求为目的的专门安排，以极优惠的担保费，在政府提供1000亿港元保证额的情况下，向合资格的中小企贷款提供最高八成担保。换言之，一旦贷款变成坏账，参加该计划的银行或贷款机构只须承担坏账的两成，余下八成则由政府承担。获得担保的贷款同一时间不得超过1200万港元，最长还款期为5年。（本文刊发于《中国经济周刊》2018年第39期）
如果以增长速度来看，B站非游戏业务的表现更为抢眼，其中，电商及其他业务表现最为突出。受益于B站电商平台所售产品的销售量增长，这部分业务收入达到人民币2.261亿元，同比增长幅度超过700%。官方数据还显示，截至10月底，B站今年的电商业务GMV已经突破10亿元。
直至2017年，惠发股份迎来业绩反转，当年实现营收9.39亿元，同比增长5.47%，净利润实现6038.11万元，同比增长43.36%。然而到了2018年，惠发股份业绩再次反转，出现增收不增利的情况。年报显示，2018年，惠发股份实现营收10.42亿元，同比增长11.00%；实现净利润4546.08万元，同比下降24.71%。而惠发股份表示，净利润较上年同期有所下降的原因系主要原材料价格上涨所致。
因此，我认为在经济增速持续下行的趋势下，存量经济主导的特征会越来越明显，行业的集中度会不断提升，头部企业的市场份额会不断提高，ROE水平及盈利增速都会有良好表现。那么，哪些企业具备头部特征呢？我觉得应该从ROE和盈利增速这两个维度来选择“枝茂叶盛”的行业头部企业。根据中泰证券研究所金融工程首席唐军的统计分析，过去10年每年净利增速为正，且年均超25%的共有38家。
上述业务相对于去年同期，分别增长了25%、167%、80%、703%。可以看到，B站的营收结构更趋平衡。非游戏业务中，直播和增值服务以及电商等其他业务，进一步崛起壮大。在用户数据方面，第三季度，B站移动端月均活跃用户同比增长43%，首度破亿，达到1.14亿。用户增长的速度比之前有明显提升。
逃离北上广一线城市居民真实演绎“逃离北上广”，联通大数据显示，2018年国庆黄金周，北上广成为游客来源省份前三。刚刚过去的黄金周，全国7.26亿人口走出家门旅游，呈现欣欣向荣之景。但是黄金周出行人数和消费总额增速却在十年来首次双双降至个位数。
