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我们对2020年四个季度经济增速的最新预测值依次为：3%、6.5%、6.5%、6.3%，全年增速为5.6%。判断八：货币政策有望在二季度集中发力。3月国内仍将在防疫和复工之间寻求平衡，货币政策可能采取小规模的量价宽松组合。外部货币宽松提速不改国内货币政策节奏，稳健的人民币汇率有利于稳外资，预计国内货币政策选择相对稳健，3月MLF和LPR的1年期利率预计会下调5bp，且后续普惠式降准也会落地。

国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示，人民银行增加中长期流动性供应，有效对冲了信用收缩压力，稳定了市场预期，为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。融资数据给力，为何部分企业感受仍有落差？统计显示，在一系列政策措施的影响下，银行对实体企业的贷款不断增长，企业融资成本有所下降。9月份新发放企业贷款利率较2018年高点下降0.36个百分点。

在SmartBeta工具的运用上，朱宝臣建议，第一，可以找到一些长期投资逻辑上有超额收益的贝塔工具，这些工具风格上尽量低相关；第二，可以在贝塔之间做一些轮动。随着中国A股纳入MSCI全球新兴市场指数，国内外投资者对A股的投资配置需求逐步上升。朱宝臣表示，过去A股市场上个人投资者占比较大，交易习惯是追涨杀跌。此外，一些运用保本策略的产品或者保本属性的产品，在市场下行的时候就赶紧平仓，市场涨的时候再赶紧加仓，导致投资者交易者行为趋同，而行为趋同带来的问题是市场波动加大。A股纳入MSCI，直接的影响是带来了增量资金，除此之外，还带来了与现有交易行为互补的交易模式。只有长线的资金增加，机构投资者比例提高，市场因为估值带来的波动才会小，估值才会长期趋稳，这会形成一个正反馈，越来越多的长线资金也会配置到市场中。

而由于境外注册等因素，很多这类“业务极少”的公司，公司名称和股票明出中很多以“中国”开头，容易引发内地投资者产生“误判”。而在GEM（创业板），年收入低于2000万港元的股票也有32只。根据主板和创业板的标准，上述166家公司将被定义为“业务极少之公司”，面临停牌和退市的风险。

对此，在回复深交所关于公司2018年年报问询函中，*ST节能表示，报告期末，公司预付账款余额的形成是基于公司2017年度按照正常生产经营计划组织设备采购、建安分包并进行款项支付。截至2018年年底，公司向前五大预付款单位共支付预付款7.4亿元，但“截止本回复函出具日，公司暂无法核实上述预付款资金的后续流向。公司将继续跟踪其流向，并及时向监管部门汇报，履行披露义务。在今后的生产经营中不断加强对预付款资金使用情况的监督工作。”

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